Wykorzystanie spreadu stóp procentowych w badaniach aktywności gospodarczej oraz procesów inflacyjnych
Abstract
Empirical research has uncovered predictive relationships between the slope of the yield curve (yields spread) and expected future inflation and future economic growth. This study applies existing framework and examines empirically what the yields spread of interest rates tells us about future path of inflation and economic growth. Using two spreads: difference between 5-years T-bonds and WIBID interbank rate and difference between 5-years T-bonds and 52-weeks T-bills demonstrates that yield spread is a valuable forecasting tool. Results for Poland show us that the Polish yield spreads have significant predictive content for the Polish market. W opracowaniu przedstawiono analizy wykorzystania nachylenia struktury
czasowej stóp procentowych, reprezentowanego przez spready rentowności skarbowych papierów
wartościowych, do badania aktywności gospodarczej oraz poziomu inflacji. W obliczeniach
dotyczących polskiego rynku finansowego zastosowano dwa rodzaje spreadów: pomiędzy
średnimi rentownościami 5-letnich obligacji skarbowych i stawkami WIBID z rynku międzybankowego
oraz różnicy pomiędzy średnimi rentownościami 5-Ietnich obligacji skarbowych
i 52-tygodniowych bonów skarbowych na rynku pierwotnym. Uzyskane wyniki wskazują na
możliwość wykorzystywania spreadu stóp procentowych w celu badania wzrostu gospodarczego
oraz poziomu inflacji. Metodologia przedstawiona w artykule może okazać się przydatna
zarówno dla podmiotów pragnących w prosty sposób weryfikować własne prognozy makroekonomiczne,
jak również dla instytucji mających wpływ na politykę fiskalną i pieniężną państwa.
Collections