Rozkłady alfa-stabilne, konsekwencje dla budowy optymalnego portfela akcji
Streszczenie
In this paper we study the traditional Mean-Variance method in portfolio selection when
asset returns are assumed to be «-stable. An а-stable optimal portfolio are computed and
compared to the classical Gaussian one. The efficient frontier obtained from this analysis
model dominates the one defined in terms of the Markowitz portfolio selection model criterion. W niniejszym artykule podjęto próbę oszacowania parametrów rozkładów
a-stabilnych służących do opisu dynamiki stóp zwrotu z akcji, które to rozkłady,
będące uogólnieniem rozkładu normalnego, w opinii wielu badaczy mogą stanowić klasę
modeli z większą dokładnością opisujących dynamikę procesów zachodzących na rynku
kapitałowym. W trakcie eksperymentu oszacowano parametry rozkładu dla kilku najistotniejszych
akcji wchodzących w skład indeksu W1G20. W dalszej części artykułu przeprowadzono
dyskusję wpływu zmiany opisu matematycznego na klasyczny problem
optymalizacji max-min doboru akcji do portfela. W ostatniej części artykułu, na podstawie
uzyskanych oszacowań parametrów rozkładów a-stabilnych dla wybranych akcji, zbudowano
przykładowy portfel optymalny i porównano go z otrzymanym na drodze klasycznego
rozwiązania Markowitza.
Collections