The Use of Blume and Vasicek Methods in the Estimation of Beta Coefficient in the Single-Index Model

Abstract

Na rynku kapitałowym kształtowanie się stóp zwrotu akcji jest zdeterminowane działaniem czynnika odzwierciedlającego zmiany na tym rynku. Obserwacja cen losowo wybranych akcji pokazuje, że w czasie dobrej koniunktury na giełdzie (mierzonej którymś z indeksów giełdowych) większość cen akcji rośnie, natomiast kiedy sytuacja na rynku się pogarsza, ceny większości akcji spadają. Obserwacje empiryczne potwierdzają, że na wielu rynkach kapitałowych stopy zwrotu większości akcji są w dużym stopniu powiązane ze stopą zwrotu z indeksu rynku, odzwierciedlającego ogólną sytuację na rynku. Celem artykułu jest przedstawienie alternatywnych metod szacowania współczynników beta. Oszacowanie przyszłych współczynników beta można otrzymać przez wyznaczenie współczynników beta dla danych z przeszłości i wykorzystanie tych współczynników jak o szacunków przyszłych współczynników beta. Przedstawione zostały' dwie metody szacowania współczynnika beta: Blume’a oraz Vasicka.

This paper will present alternative methods of valuation of coefficients beta. The estimation of future coefficients beta can be received by delimitation the coefficients beta from past data and use these coefficients as the estimation of future coefficients beta. At the beginning we will present Blume method and in the second section Vasicek method.