Dynamiczna alokacja aktywów - Model Markowiza
Abstract
The purpose of this paper is to present dynamic approach to selection of efficient portfolios using a multivariate GARCH model. The paper examines if taking into consideration time varying variances and covariance's of stock returns in portfolio selection increases efficiency of asset allocation process. In order to eliminate influence of selection of expected returns estimator, the minimum variance portfolio is constructed. The results are compared with "traditional" methods of portfolio selection and methods used by practitioners of financial markets. Celem niniejszego artykułu jest zaprezentowanie dynamicznego podejścia do
wyznaczania portfeli efektywnych, wykorzystującego prognozy wariancji i kowariancji stop
zwrotu, skonstruowane na podstawie wielorównaniowych modeli GARCH. Zbadano, czy
uwzględnienie zmieniających się w czasie wariancji i kowariancji stóp zwrotu przy budowie
Portfela wpływa na wzrost efektywności procesu alokacji aktywów. Chcąc wyeliminować
wpływ wyboru estymatora wartości oczekiwanej stóp zwrotu, wyznaczano portfel o minimalnej
wariancji. Uzyskane wyniki zostały porównane z wynikami otrzymanymi na podstawie
»tradycyjnych” metod budowy portfeli oraz metod stosowanych przez praktyków rynku finansowego.
Collections