| dc.description.abstract | Celem rozprawy jest próba oceny czy wybrane europejskie rynki finansowe były efektywne informacyjnie w latach 2004 – 2012 w formie półsilnej oraz dokonanie analizy porównawczej pomiędzy wybranymi rynkami wschodzącymi a dojrzałymi. Cel główny został podzielony na cele szczegółowe wedle, których badanie w założeniu ma pozwolić:
1. Ocenić reakcję (wpływ) efektywności informacyjnej rynku finansowego w wybranych krajach Unii Europejskiej na ogłoszoną decyzję banku centralnego o zmianie lub pozostawieniu bez zmian stopy referencyjnej na krzywą dochodowości oraz giełdowy rynek akcji.
2. Ocenić reakcję (wpływ) efektywności informacyjnej rynku finansowego w wybranych krajach Unii Europejskiej na ogłoszoną decyzję przez narodową instytucję statystyczną o wskaźniku Produktu Krajowego Brutto na krzywą dochodowości oraz giełdowy rynek akcji.
W doborze badanych zjawisk kierowano się kryterium istotności ich potencjalnego wpływu na cenę wybranych instrumentów finansowych. Zaproponowane badanie jest próbą zweryfikowania hipotezy o ponadprzeciętnej stopie zwrotu z różnych aktywów finansowych na ww. ogłoszenia. Badanie obejmujące decyzje banku centralnego i ogłoszone informacje instytucji sprawozdawczej przeprowadzono na próbie obejmującej dzienne szeregi czasowe obejmujące lata 2004-2012 dla wybranych instrumentów finansowych. W badaniu wykorzystano bazę danych firmy Thompson Reuters dla instrumentów finansowych i reprezentujących:
1. Krótki odcinek krzywej dochodowości - stopy rynku międzybankowego w Polsce: WIBOR/WIBID, w Czechach: PRIBOR/PRIBID, w Wielkiej Brytanii: LIBOR/LIBID, dla terminów 1M, 3M, 6M, kontrakty FRA: 1X4, 3X6, 6X9.
2. Długi odcinek krzywej dochodowości – obligacje skarbowe OS: 2Y, 5Y, 10Y, swapy IRS: 2Y, 5Y, 10Y.
3. Indeksy giełdowe – w Polsce WIG, WIG20, w Czechach PX-GLOB, PX, w Wielkiej Brytanii – FTSE, FTSE100.
Hipotezą główną pracy jest stwierdzenie, że polski rynek finansowy w latach 2004 - 2012 spełniał cechy rynku efektywnego informacyjnie w formie półsilnej. Dla każdego elementu badań szczegółowe hipotezy badawcze konstruowane były tak, aby potwierdzić lub zaprzeczyć występowaniu określonego zjawiska. W badaniu postanowiono zweryfikować następujące hipotezy badawcze:
1. Efektywność informacyjna jest tym większa, im rynek jest bardziej rozwinięty.
2. Stopy procentowe o dłuższym terminie zapadalności są pod mniejszym wpływem zmian decyzji ogłoszonych przez bank centralny.
3. Stopy procentowe oraz giełdowy rynek akcji reagują bardziej na nieoczekiwane informacje płynące z rynku | pl_PL |
