dc.contributor.author | Kaźmierczak, Damian | |
dc.date.accessioned | 2015-09-17T09:56:40Z | |
dc.date.available | 2015-09-17T09:56:40Z | |
dc.date.issued | 2015 | |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/11089/11861 | |
dc.description.abstract | Celem rozprawy jest identyfikacja determinant emisji obligacji zamiennych z opcją przedterminowego wykupu na wniosek emitenta (opcja call) lub obligatariuszy (opcja put) oraz porównanie ich z przesłankami wykorzystania zwykłego długu zamiennego plain vanilla. Analiza objęła 1983 emisje obligacji zamiennych przeprowadzone w latach 2003–2014 przez spółki amerykańskie z sektora przemysłowo-usługowego. Dane potrzebne do badania (parametry emisji i dane finansowe emitentów) zostały pozyskane z bazy Agencji Bloomberg. Okazało się, że na emisję obligacji z dołączoną opcją call lub put decydują się spółki znajdujące się w złej kondycji finansowej (nierentowne i ponadprzeciętnie zadłużone). Dług z klauzulą call najprawdopodobniej służy przedsiębiorstwom do pozyskania kapitału na sfinansowanie nowych projektów inwestycyjnych, które mają przyczynić się do poprawy ich wyników finansowych. Poprzez emisje obligacji z opcją put spółki zamierzają natomiast pozyskać fundusze na działalność operacyjną połączoną z procesem restrukturyzacyjnym podmiotu. Z kolei instrumenty z klauzulą put/call są emitowane przez przedsiębiorstwa o wysokim poziomie zadłużenia, jednak niezagrożone utratą płynności i bardziej rentowne od emitentów obligacji plain vanilla. Opcja put rekompensuje inwestorom niski kupon emitowanego długu, a opcja call zabezpiecza firmę przed ewentualnymi trudnościami ze spłatą wartości nominalnej obligacji w ustalonym terminie zapadalności. | pl_PL |
dc.language.iso | pl | pl_PL |
dc.rights | Uznanie autorstwa-Użycie niekomercyjne-Bez utworów zależnych 3.0 Polska | * |
dc.subject | finansowanie | pl_PL |
dc.subject | instrumenty hybrydowe | pl_PL |
dc.subject | obligacje zamienne | pl_PL |
dc.subject | opcja call | pl_PL |
dc.subject | opcja put | pl_PL |
dc.title | Determinanty emisji obligacji zamiennych z opcją przedterminowego wykupu długu | pl_PL |
dc.title.alternative | Determinants of the Issuance of Convertibles with Early Redemption Option | pl_PL |
dc.type | PhD/Doctoral Dissertation | pl_PL |
dc.rights.holder | Damian Kaźmierczak | pl_PL |
dc.contributor.authorAffiliation | Wydział Zarządzania Uniwersytet Łódzki | pl_PL |
dc.contributor.authorEmail | damian.kazmierczak@op.pl | pl_PL |
dc.dissertation.director | Różański, Jerzy | |
dc.dissertation.reviewer | Dębski, Wiesław | |
dc.dissertation.reviewer | Tarczyński, Waldemar | |
dc.date.defence | 2015 | |