Modelling and Forecasting the Volatility of Thin Emerging Stock Markets: the Case of Bulgaria

Abstract

The result of this research shows that the SOFIX index has basic characteristics that are observed in most of the emerging stock markets, namely: high risk, significant autocorrelation, non-normality and volatility clustering. Three models have been applied to assess and estimate the Bulgarian stock market risk: RiskMetrics, EWMA with t-distributed innovations and EWMA with GED distributed innovations. The results revealed that the EWMA with t-distributed innovations and the EWMA with GED distributed innovations evaluate the risk of the Bulgarian stock market adequately.

Przeprowadzone analizy wskazują, że indeks giełdowy SOFIX charakteryzuje się typowymi cechami: wysokim ryzykiem autokorelacji i nienormalnym rozczłonkowaniem. W celu oszacowania i oceny ryzyka giełdy w Bułgarii wykorzystano trzy modele: RiskMetrics, EWMA oraz zmodyfikowany model EWMA. Z analiz wynika, że dwa ostatnie modele dosyć dokładnie szacują ryzyko na bułgarskiej giełdzie papierów wartościowych