Alternative Trading Systems in Germany – Entry Standard vs. Neuer Markt
Streszczenie
The aim of the article is to compare the former German alternative market,
the Neuer Markt, with the current Entry Standard, in the context of providing
capital access to small and medium enterprises. The article characterizes the
German capital market since 1987, focusing on the current alternative trading
system – the Entry Standard segment. The objective has been achieved with the
analysis of the Entry Standard IPO emission requirements, selected statements
demanded from issuers and the market structure. Those issues are compared
with the former Neuer Markt. During the research, foreign literature, press articles
and Frankfurt Stock Exchange publications and reports were applied. The
author wants to indicate the main similarities and differences between the Neuer
Markt and the Entry Standard. The comparison confirms that the alternative trading system plays a huge role in providing capital access to small and medium
enterprises. Celem artykułu jest porównanie dawnego niemieckiego rynku alternatywnego,
Neuer Markt, z obecnym rynkiem, Entry Standard, w kontekście zapewniania
dostępu do kapitału małym i średnim przedsiębiorstwom. Artykuł zawiera charakterystykę
niemieckiego rynku kapitałowego od 1987 r., przy czym skupiono
się na obecnie funkcjonującym alternatywnym systemie obrotu – Entry Standard.
Przeanalizowano warunki pierwszych ofert publicznych na rynku Entry Standard,
wymogi wobec emitentów oraz strukturę rynku, porównując je z informacjami na
temat działającego wcześniej rynku Neuer Markt. Dokonano przeglądu literatury,
w tym publikacji giełdy frankfurckiej, skupiając się na podobieństwach i różnicach
między rynkami. Potwierdzono hipotezę, że rynek alternatywny stanowi
ważne źródło kapitału dla małych i średnich przedsiębiorstw.
Collections