Optymalne strategie polityki pieniężnej dla Polski uwzględniające wrażliwość banku na ryzyko nieosiągnięcia założonego celu
Data
2015-06-18Metadata
Pokaż pełny rekordStreszczenie
Głównym celem niniejszej pracy jest analiza optymalnych - wrażliwych na
ryzyko stóp procentowych (risk-sensitive optimal interest rates), które mają
za zadanie realizację bezpośredniego celu inflacyjnego oraz stabilizację sfery
realnej gospodarki. Dla gospodarki Polski wyznaczamy optymalne strategie
banku centralnego charakteryzującego się różnym stopniem wrażliwości na
ryzyko nieosiągnięcia założonego celu (dalej nazywanego krótko ryzykiem).
Optymalna wrażliwa na ryzyko polityka monetarna poddana jest ilościowej
ocenie i porównana z historycznymi ścieżkami. W tym celu porównujemy reakcje
zmiennych na impulsy egzogeniczne oraz wyznaczamy i analizujemy horyzonty
stabilizujące inflację. Ponadto badamy wrażliwość polityki pieniężnej
na zmianę parametru ryzyka oraz horyzontu decyzyjnego. Badanie przeprowadzone
jest w oparciu o model wektorowej autoregresji opisujący mechanizm
transmisji impulsów polityki pieniężnej w gospodarce Polski. Cel działania
banku centralnego zapisany jest przy użyciu wykładniczej funkcji dysużyteczności,
w której funkcja straty jest średnią ważoną wariancji zmiennych
stanu i zmiennej sterowania, umożliwia uwzględnienie podstawowych zadań
banku centralnego. Zaproponowana metodologia badawcza pozwala na skonstruowanie
efektywnego narzędzia do wyznaczania optymalnych wrażliwych
na ryzyko strategii polityki monetarnej uwzględniających: zarówno realizację
bezpośredniego celu inflacyjnego jaki i stabilizację sfery realnej gospodarki.
Niniejsze badanie stanowi, zgodnie z wiedzą autorów, pierwszą w literaturze
empiryczną analizę optymalnej wrażliwej na ryzyko polityki monetarnej.
Collections